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高盛、瑞信與大摩負責招股說明書的內容，然後就是負責監管上市後的禁售期（一般為上市後的90到180天）。

jp摩根主要負責估值與發行的結構（即老股與新股的比例等等）。

同時，高盛還有一個工作，就是擔任股價穩定機構。也就是最壞的情況下首日不能跌破發行價（綠鞋機制，即“超額配售選擇權”，該機制可以穩定大盤股上市後的股價走勢，防止股價大起大落），好的情況下如何穩步推高股價。這是很有技術含量的活，高盛也是整個華爾街交易方面的最大行家，這個工作非高盛莫屬。

當然，作為主承銷商，並且承擔了重要的工作，高盛獲得的佣金將會是其他投行的2倍！

除了這五家承銷商之外，還設立了一家協調行，rothschild（羅斯柴爾德），這家歐洲老牌投行在全球金融圈根深蒂固，適當的分一些好處，對於風行股票在發行時的全球認購自然大有裨益。

同時，作為獨立股權諮詢公司，羅斯柴爾德並不參與承銷，但是以獨立顧問身份為風行提供建議，擔任風行和承銷行的中間人，他們豐富的金融經驗也可以幫助風行與承銷商進行博弈……

雙方的第一次博弈就出現在詢價前的第一次初始定價時。

一般而言，投行在給上市公司定價時最基本的一個問題：是為了給資產估值還是定價？如果是為了協助完成交易，保證ipo順利進行，那麼所有該做的就是確保不出現重大落差和失敗。為了得到一家公司ipo的確切價格，大致有5個重要步驟：

一、使用定價指標和同類公司來估計投資者大致會為股票支付多少價格：這些定價指標形式多樣，包括利潤、包括帳面價值、營業收入以及其他公開上市的同類公司。

這個過程顯然會有主觀判斷在其中，選擇何種指標，與哪些公司相比較，如何控制差異等等。

比如，使用哪個估值方式（市盈率、市淨率，ev　/　ebitda，ev　/銷售額或ev　/投資資本）？選擇哪些同類公司（盛大、百度、線上廣告，線上零售，線上服務、網路遊戲等所有網路公司）？如何計算行業平均值（簡單平均值、中位數、總合價值）？

對於風行的估值，投行都傾向於：基於連續的12個月資料，採用市盈率估值方法，額外增加了現金，減少了債務來獲得估值。

二、測量需求：投行透過估計潛在投資者願意為股票支付多少，測量需求來確定價格。如果投資者對於某個價格反應強烈，就提高價格，反應平平就會降低價格。

按照風行如今在資本市場的熱度，投資者對風行股票的歡迎度很高，就可以在市盈率估值的基礎上，適當的提高價格。

三、製造“寵兒”：投行們熱衷的可不是得到合適的股價，而是偏離的價格。定價合適的ipo是，開盤日股票上升10…15％，減輕投行承購的責任，迅速地回報核心客戶（願意按照開盤價認購），同時，為媒體制造轟動話題，為發行者留有價格上漲的空間以便後續發行。這方面需要的是ir的能力，進行宣傳和營銷。

四、估值理論模型：投行們似乎認為他們必須把定價用一種估值理論模型來包裝，也就是說，讓他們給出的定價看起來像是固有估值的結果。於是，就有了dcf（discounted　cash　flow現金流量折現方法），輸入的資料總是扭曲的，最重要的原則就是更改，直到獲得想要的數字（根據前3步獲得）。

設計該環節也是為了避免法律處罰，因為法庭似乎也認為此過程的合法清查也需要dcf估值。

五、再評估需求：儘管認為路演是為了幫助發行公司及其投行向投資者宣傳銷售，資訊是雙向傳播的。投資者的觀點和反應