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融投機者來說，暗示的物件簡直是呼之欲出。

早在八月份，英鎊的幣值就出現了不尋常的波動，財政大臣拉蒙特甚至在八月底在財政部大樓前發表了措辭最為嚴厲的演講，普遍被外界當作是對金融投機者的最後通牒：“為了明確英國的立場，我認為英鎊不可能貶值，英國也不會退出匯率機制，我們對匯率機制負有絕對義務，這就是我們的政策的核心。”

除了拉蒙特，首相梅傑也多次在公開場合宣揚過類似的觀點。除去這些鼓舞人心的講話外，英國也的確在市場上做出了相應的措施，例如買入30億英鎊來干預市場，又像世界銀行、國際貨幣基金組織等這樣的機構借入鉅額的資金來繼續幹預外匯市場。

這些舉動都和施萊辛格今天的觀點形成了鮮明的對比。現在，所有參與的人都知道了，德國不會救英國。

現在只剩下英格蘭銀行自己了。

不，或者說剩下英格蘭銀行和同樣處於國際金融投機客火力之下的義大利中央銀行。

事實上，在九月八日，也就是施萊辛格召開記者會的那天，芬蘭的馬克宣佈和德國馬克脫離掛鉤，容許其自由浮動，這個就已經給英國、法國、義大利這樣的國家一個深刻的警醒。雖然芬蘭不是歐共體的國家，但是麻雀雖小、五臟俱全，這樣一個國家在芬蘭馬克被拋售的狂潮中基本上毫無還手之力，這讓英、法、意等幾個國家領導人都倍感心寒。

英鎊還好，里拉的跌勢已經刻不容緩了！

早在九月七號，義大利政府就宣佈提高銀行的貼現率，結果市場的反應並不盡如人意，結果在一天之後的九號，義大利被迫再次宣佈提高銀行的貼現率，從12％提高到15％。同時在外匯市場上買入里拉，賣出法郎和馬克等貨幣，結果堪堪將里拉停留在歐洲匯率體系之內。

貼現這個東西，是當個人、企業或者機構需要短期流動資金的時候，向銀行抵押有價證券、地產、資本等有價值的東西，然後以一定的利率向銀行借取金錢，其性質相當於短期的貸款。

國際金融投機客想要攻擊里拉，他們手中是不可能持有里拉的，因為這在他們看來，是種即將貶值的貨幣，不值得持有。所以他們就將手中的美元、馬克資產向義大利的銀行做抵押，在短期內以貼現率的代價換為相應數額的里拉，然後在外匯市場上拋售，等到里拉貶值到了一定階段的時候，再在市場買回來還給義大利的銀行。

例如說，某人有一萬美元的資產，可以換取里拉六百萬，那麼等到里拉貶值的時候，六百萬里拉可能只需要九千美元，那麼這個人在里拉貶值的過程中就賺了一千美元。

義大利中央銀行能做的事，第一是不能讓里拉有這麼大幅度的貶值，這就需要在外匯市場上買入里拉，維持在一個特定的位置；第二就是抬高投機者的成本，使得他們很難借入到大量的里拉，具體的操作就是提高貼現率。

這就產生了兩個問題，第一是中央銀行是否有足夠的外匯儲備穩住貨幣的幣值，第二個問題就是貼現率不可能無限地上升。

如果能夠穩住貨幣的幣值，然後提高貼現率，那麼國際投機者的成本將大於收益，他們將不戰自潰，但是不能夠維持幣值的話，收益大於成本，那麼他們就會窮追猛打，直到有一方徹底戰敗。

現在看來，這一方極有可能是義大利中央銀行。

九月十二日，當施萊辛格的話見諸報端後，里拉便一路急轉直下，外匯市場上出現了大量的拋盤，價格一個比一個低。在這種情況下，義大利中央銀行緊急調動資金，在市場上買入里拉，可依然頂不住來勢洶洶的賣盤，到了這一天收盤的時候，已經逼近了歐洲貨幣體系規定的下限。

需要說明的是，外匯市場是一個全天候的市場，二十四小時都有波