由此可見,價值投資者買入股票,是多麼的謹慎和小心。

王啟年的能力圈,是對於未來的預知。不僅僅知道這些公司股價漲跌,更是基於行業未來的盈利做出的判斷。

實際上,很多人樂觀估計,其實也是基於對公司未來的看好。只不過,很容易太過於樂觀,股價一下子炒過頭,透支了未來的業績。

比如,勝大未來還會迎來增長,但是!

年內——勝大會衝擊40美元一股,市值會突破25億美元,超越三大入口網站,摘取中國網際網路上市公司第一的寶座!

而勝大市值衝擊25億美元時,其公司是淨資產才不過是2億多美元。所以,這才是後來勝大股價衝高之後,持續多年低迷。因為,太貴了,透支了未來的發展。

再偉大的公司,價格貴了,投資者買入也得關燈吃麵,很長一段時間內,得不到正回報,反而在品嚐苦果。

這就跟買入微軟公司股票一個道理,微軟在99年時,股價就高達42美元一股,市值逼近5000億美元。其後很多年,微軟都是大賺的,但其後十多年股價都沒有漲,99年追高買微軟的股東,可能需要用十多年才解套。有人吐槽,這是蓋茨年年都在拋售微軟的股票套利,造成微軟股價一直漲不起來。

但實際上,這與微軟在99年股價太過於高估,人們把未來業績的預期都提前透支了。於是,微軟其後用了十多年時間,賺到了利潤和資產,才能與其市值匹配。

所以,任何一家偉大的公司,人們太過於樂觀,股價炒成天價,都不值得持有!

勝大現在的市值,相對於此時的淨資產和盈利,其實,還是比較合理——30多倍市盈率!

年底勝大會衝到20多億美元的市值,市盈率則是超過60倍。這樣的估值,也許在納斯達克泡沫崩潰之前,不算什麼!與後來a股創業板的公司比,估值也不算瘋狂。但,跟同一個時期的納斯達克網際網路上市公司比,則還是偏貴的——比很快要上市的騰訊市值還要高的多,比05年上市的百度也要高的多。

正是因此,市場對於勝大太樂觀,也是導致勝大的股價短期內會高估。

合理的價格買入,高估的時候拋售!

這其實……還是挺符合價值投資邏輯的!(未完待續。。)

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第三百一十二章 價值投機(四)

2004年6月份,中國網際網路行業發生了一件大事!

“騰訊公司上市了!”王啟年在公司強調。

“那又如何?”公司不少股東並沒有重視。

“騰訊……是一家比勝大,比三大入口網站加起來,還要難纏的對手!原本,就有3億使用者,現在上市了,增加了十多億元資本,騰訊要騰飛了!”王啟年感慨說道。

“我們小夥伴公司的tt僅次於騰訊的qq,加大投資,一定能超越qq!”

“不可能超越了!即時通訊市場對使用者的粘性很強,擁有寬廣的護城河。使用者越多,護城河越是寬廣和牢不可破!不是因為技術多牛逼,而是因為,你熟悉的人都用qq,你想要在網上跟他聊天,能不申請一個qq號碼嗎?”王啟年解釋道,“這比有錢人選擇喝白酒茅臺,還是選喝法國紅酒的消費習慣,要牢固的多。喝白酒、喝紅酒喝啤酒,這個消費習慣可以改變!但人際關係或人脈,是很難改變的!簡單說,騰訊的qq對很多老使用者的粘性,僅次於手機號碼!”

“該怎麼辦?”

“當然是等它上市,炒騰訊的股票!”

“……”

顯然眾人完全跟不上王啟年的思路。

商戰不是應該你死我活?