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不受次貸影響地區的房市有輕微上升的機會。

以下是美國消費者聯盟（Consumer　Federation　of　America；　CFA）於2006年9月5日公佈的次貸地區︰次貸借款的地域性差別情況（Subprime　Locations：Patterns　of　Geographic　Disparity　in　Subprime　Lending）。最先進行是項調查的機構是美國聯準會。美國消費者聯盟公佈的資料主要來自聯準會公佈的資料。這些資料是2005年（確實是2006年公佈的2005年資料，2006及2007年的資料還未公佈）的次貸情況，亦是政府及消費者團體第一次公佈針對次貸地域分佈的資料。以次貸進行重新融資，即是加貸，比率上最多的州是密西西比州％；俄克拉何馬州％；亞拉巴馬州％；路易斯安那州40％。次貸加貸比例最低的州是夏威夷％；華盛頓％；奧勒崗州％；加州％。以種族分佈來看，次貸主要集中在黑人及南美裔人地區。以下是種族區分的首次次貸借貸情況︰黑人％；南美裔人44％；白人％；亞裔人％。次貸加貸的數字大致相同。

筆者提出美國消費者聯盟的資料，是因為該組織於2006年研究已有次貸的4；911；681棟單一家庭住宅，並對比2004年的抽樣次貸研究，看看次貸的轉變。當時，即2006年，美國消費者聯盟已發出警告，謂2005年的貸款中有高達％是高成本貸款，那是根據法例需要呈報的高息房貸，即是高於可比較的長期國庫證券利率3％或以上。該報告指出到了2006年，3；000億浮息次貸要調高利率。到了2007年，有1兆美元的浮息次貸要調高利率至借款人沒有能力供款的程度。要是當時有人重視這份報告，次貸的情況將不會發展至如此程度。

香港人或許還有興趣知道舊金山的次貸比率︰只有％，次貸比率全國最低，該地區因為次貸問題而出現房價下跌和收屋潮的機會差不多是零。整個灣區（Bay　Area）的次貸比率都偏低。很明顯，中國人聚居的地方有較低次貸比率，中國人不喜歡高利率房貸。

次貸供款人主動斷供

房價持續向下的時候，次貸供款人當然損失慘重。

買房子的美國人並不需要像香港置產者那樣付出3成頭期款。在沒有頭期款的損失下，放棄高息次貸，主動不繳房貸反而更加划算。舉例，史密夫在2006年以次貸方式買下價值300；000美元的住宅。他沒有支付頭期款，只是低息供款了一年。當房價下調三分之一，這住宅的價值是200；000美元。這筆次貸資產是淨負債100；000美元。史密夫即使勉強有能力供款，亦會覺得不值得，乾脆宣佈破產，甩掉這筆100；000美元債務更為划算。

對美國的供樓置產者來說，實在不明白為何有香港置產者因為房子被法拍而走上”燒炭自殺”一途。美國的供款人輕鬆地打個電話給抵押受益人，叫他們來把房子收回去，而自己則收拾細軟碟機車離開。有空的時候再去一趟法院，交份申請破產表格，甚至將自己申請破產的”落難史”拿來作聊天話題，娛樂同事和朋友。試問，這種心態的人會否像某些香港人那樣，明知房價大跌仍然省吃儉用，做兩三份工賺錢供樓？當大量次貸供款人丟下一個爛攤子，以次貸供款責任為後盾的擔保債務憑證便會貶值。　txt小說上傳分享

第十一章　次貸危機的結局（3）

當擔保債務憑證到貶無可貶之時，自然成為廢紙。證券公司、獨立投資者、投資銀行等都要呆帳撥備，虧損擴大。證券公司、獨立投資者和投資銀行自然收緊房貸。在房貸收緊之下，房價下降，次貸斷供又會更加嚴重。這樣的連鎖反應形成惡性迴圈。房市難以脫離下降軌道