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黃金的公司或商店所組成，這五大定價行的名稱是洛希爾國際投資銀行（現任主席）、加拿大楓葉銀行（BankofNovaScotla－ScotiaMocatta）、瑞士信貸第一波士頓銀行（CreditSuisseFirstBoston）、德意志銀行（DeutscheBank）和美國滙豐銀行（HBCUSA）。然後再由各個加工製造商、中小商店和公司等連鎖組成。

由五大金行定出當日的黃金市場價格，倫敦黃金議定價格——這一機制至今仍在每天為黃金買賣提供指導性價格。它具有極大的靈活性，不僅得到了黃金生產商和消費者的認同。而且各國中央銀行在估價其黃金儲備時也接受這一價格。倫敦黃金合格交貨清單——這是實物市場的基本要素，倫敦金市尤擅此道。還有傳統市場條件下執行良好的清算制度。

常用投資工具之五—：黃金投資（2）

倫敦黃金市場上的黃金供應者主要是南非。目前，倫敦黃金市場是世界上最大的黃金市場。倫敦黃金市場交收的標準金成色為99�5％，重量為400盎司。

倫敦黃金市場交易的另一特點是靈活性很強。黃金的純度、重量等都可以選擇，若客戶要求在較遠的地區交售，金商也會報出運費及保費等，也可按客戶要求報出期貨價格。最通行的買賣倫敦金的方式是客戶可無須現金交收，即可買入黃金現貸，到期只需按約定利率支付利息即可，但此時客戶不能獲取實物黃金。這種黃金買賣方式，只是在會計賬上進行數字遊戲，直到客戶進行了相反的操作平倉為止。

倫敦黃金市場特殊的交易體系也有若干不足。首先，由於各個金商報的價格都是實價，有時市場黃金價格比較混亂，連金商也不知道哪個價位的金價是合理的，只好停止報價，倫敦金的買賣便會停止；其二是倫敦市場的客戶絕對保密，因此缺乏有效的黃金交易頭寸的統計。

2．倫敦黃金交易所黃金定盤

1919年9月12日上午11點，產生了第一筆黃金定盤，當時金價定在每盎司4磅8先令9便士。開頭幾天的報價是用電話進行的，後來就決定在斯威辛街的洛西爾銀行的辦公室裡舉行正式會議。如今金價一天定盤兩次，上午10：30和下午3：00。

倫敦黃金定盤價是獨一無二的，與其他黃金市場不同，它為市場的交易者買入或賣出黃金只提供單一的報價。它提供的標準價格，被廣泛地應用於生產商、消費者和中央銀行作為中間價。有5個銀行成員參加定盤，每次定價時他們各派一個代表出席。在定盤過程中這些人用電話與其自身的交易廳保持聯絡。

在每次定盤開始時，主席（自1919年開始以來，就由洛西爾銀行的代表擔任）向其他4位代表宣佈一個開盤價，他們分別向本身的交易廳彙報，然後再將這個價格轉告給他們的客戶。各銀行根據他們收到的訂單，指示他們的代表宣佈他們在該價位上是買進還是賣出。只要在該價格上既有買入又有賣出的，就會詢問他們所需交易的金磚數量。

常用投資工具之五—：黃金投資（3）

如果在該價位上只有買入或只有賣出的，或者買賣金磚的數量不平衡，價格就會上下浮動，於是將上面的程式重新進行一遍，直到得到平衡為止，於是主席宣佈定盤。如果買賣的數量在25塊以內就宣佈定盤，必要時定價過程將持續，直到使買賣雙方都滿意為止。通常這隻需要15分鐘或更少的時間，但也有時會超過一小時。

客戶可以在定價前預先留下訂單。也可以在定價的全過程中瞭解價格的變化，並隨時更改訂單，直到定盤為止。為保證任何訂單的變化迅速地讓主席知道，每個代表的桌上都有一面小旗，當聽到從他的交易廳內傳來變更要求時立刻把它舉起來。只要還有旗被舉